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滬深四股同日被判“離場” 強監管傳遞退市常態化信號

  4家A股公司股票在一夜之間被集體終止上市,向市場各方傳遞出退市常態化的漸進信號。近日,滬深交易所在同一天發布公告,宣布滬市公司 *ST海潤被強制退市,*ST上普主動退市,深市兩家公司*ST華澤和*ST眾和也被終止上市。4家退市公司涉及股東近41萬戶,成為2019年來首批被清理出A股市場的股票。

  根據交易所規則,*ST海潤、*ST華澤、*ST眾和股票將自5月27日起進入退市整理期,交易期限為30個交易日,股票價格的日漲跌幅限制為10%;*ST上普為主動退市,不存在退市整理期。

  上述公司被退市的背后,既有其自身經營不善的原因,也有規范運作方面的問題。在業內人士看來,交易所作出的終止上市決定,再次向市場表明了切實擔起退市主體責任、嚴把退市出口關、堅持“有一家退一家”的監管態度,標志著上市公司退市工作的法治化、市場化、常態化進程取得新進展。

  體現“依法治市”原則

  4家公司退市所觸發的情形各有不同,均充分體現了“依法治市”的法治原則。

  具體來看,滬市公司*ST海潤2016年度、2017年度財務會計報告連續兩年被出具無法表示意見類型的審計報告,股票自2018年5月29日起被實施暫停上市。今年4月30日,*ST海潤披露2018年年度報告,相關財務指標觸及了《股票上市規則》規定的凈資產、凈利潤和審計報告意見類型三種應予強制終止上市的情形。

  *ST上普則因連續3年虧損,公司A股、B股股票同樣于2018年5月29日起暫停上市。今年4月9日,公司召開股東大會審議通過了主動退市議案。決議顯示,全體出席股東所持表決權總數98.71%贊成,全體出席中小股東所持表決權總數89.18%贊成,符合《股票上市規則》中關于主動終止上市的相關規定,上交所上市委員會同意其退市。

  就在上交所發布公告的同一天,深交所也對*ST華澤、*ST眾和公司股票作出相應裁決。兩家深市公司2015年度、2016年度和2017年度連續3年虧損,股票已被暫停上市。而今年,*ST華澤未能在法定期限內披露暫停上市后的首個年度報告,*ST眾和暫停上市后首個年度報告顯示公司凈利潤及凈資產為負值、財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告,均觸發了《股票上市規則》規定的終止上市情形,被深交所決定實施終止上市。

  進入2019年以來,按照“著力提高上市公司質量”的指導要求,交易所嚴把市場出口關,暫停上市公司數量明顯增加,目前已有*ST保千、樂視網、千山藥機、*ST龍力、*ST凱迪、金亞科技、*ST皇臺、*ST德奧、*ST長生9家公司被暫停上市,而2018年,兩市被暫停上市的公司僅有4家,即本次被宣告退市的4家公司。

  向市場充分提示風險

  冰凍三尺,非一日之寒。盡管4家公司在同一天被“退市判決”,但導致這一結局的原因潛伏已久,此前也多次發布風險提示,市場和投資者已有充分預期。

  以*ST海潤為例,自重組上市以來長期經營不振,連續多年虧損,并且多次因為信息披露和公司治理存在的問題被上交所公開譴責。5月20日,上交所再度發布對*ST海潤的紀律處分決定,由于公司對外擔保未及時履行有關決策程序,且未及時披露,導致2017年財務報告被審計師出具無法表示意見,20位相關人員被予以公開譴責,后續還將記入上市公司誠信檔案。

  對于滬市兩家公司存在的退市風險,上交所此前已多次督促公司充分向市場和投資者作出風險揭示,并要求其充分回應投資者關心的問題。自從被實施退市風險警示以來,*ST海潤和*ST上普分別累計發布了近10次風險提示公告,提醒投資者謹慎決策,避免損失。

  深市方面,深交所對*ST華澤、*ST眾和依法依規進行有效監管,對相關違法違規行為及時給予紀律處分,督促公司披露暫停上市期間的工作進展,充分揭示了暫停上市后可能出現凈利潤為負、凈資產為負、未按期披露年報等終止上市情形的風險,并與相關部門加強聯動監管,有效釋放風險。

  中銀國際證券在研報中表示,ST板塊是A股市場長期的熱點板塊,大多數為績差股,存在??竊て?,炒作熱情高漲,在某些年份漲幅甚至可以超過白馬股。此前A股不完善的退市機制,為ST股票投資提供了獲利機會,而未來隨著監管趨嚴,退市機制逐漸完善,績差股的投資風險將大大增加,市場投資風格將逐步回歸價值投資。

  探索創新退市方式

  近年來,滬深交易所不斷深化退市制度改革,扛起退市工作一線主體責任,逐步形成了常態化的退市制度安排和實踐操作。進入2019年,各類型首單退市案例也紛紛出現,如首單主動退市、首單央企退市、首單重大違法退市等。

  正如證監會主席易會滿在中國上市公司協會2019年年會講話中強調的,要探索創新退市方式,實現多種形式的退市渠道。對嚴重擾亂市場秩序、觸及退市標準的企業堅決退市、一退到底,促進“僵尸企業”“空殼公司”及時出清。

  上交所有關負責人表示,將堅決落實講話精神,聚焦提升上市公司質量,嚴格執行退市制度,把好退市出口關,努力培育形成優勝劣汰的市場生態,促進上市公司專注主業,改善經營,維護證券市場健康發展。

  事實上,在對*ST海潤、*ST上普股票作出終止上市決定的同時,上交所還依法依規對*ST保千股票實施了暫停上市,并明確表示,如暫停上市期間未能滿足恢復上市條件,也將堅決對其股票予以終止上市。

  深交所相關負責人稱,將深入貫徹落實中央經濟工作會議精神和證監會工作部署,著力提升上市公司質量,嚴格落實退市主體責任,堅決做到“出現一家,退市一家”,維護退市制度的嚴肅性和權威性。

  值得一提的是,這些公司股票退出滬深市場,并不代表公司失去了法人主體資格,只是不適宜繼續在A股掛牌上市。公司摘牌后,還可以繼續努力改善經營,積極恢復造血能力,其股票也可依法依規在全國中小企業股份轉讓系統掛牌交易。

責任編輯:王佳
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