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洪磊:協同推進私募基金多層次治理體系

  第五屆全球私募基金西湖峰會5月25日在杭州舉行。中國證券投資基金業協會會長洪磊發表主旨演講。他表示,私募基金是直接融資的重要組成部分,也是創新資本形成的關鍵力量。與其它投資方式相比,股權投資基金通過高度分散的市場化投資直達實體經濟,承擔投資風險,支持企業創新,其投向以民營企業和中小企業為主,創投基金更是早期中小企業、新技術企業及初創科技型企業的孵化器和助推器。

  據介紹,截至2019年一季度末,私募基金累計投資于境內未上市、未掛牌企業股權、新三板企業股權和再融資項目數量達到10.37萬個,為實體經濟形成股權資本金5.79萬億元。2018年全年私募基金投向境內未上市、未掛牌股權的股本金新增1.2萬億元,相當于同期新增社會融資總額規模的6.3%,為豐富直接融資體系做出了重要貢獻。

  私募股權投資與創業投資為實體經濟與資本市場協調發展打下了良好的根基。不過,洪磊坦言,目前私募基金行業面臨著缺乏成熟的市場化信用體系等挑戰,這既包括準入時的股東信用,也包括行為中的過程信用。

  “部分私募基金管理人沒有充分理解機構展業與市場信用之間的關系,違背基金本質與信用業務要求,傷害自身信用基礎?!焙槔詒硎?,從機構層面來看,這突出表現為三類情形:一是全牌照業務引發利益沖突和風險傳染,二是集團化傾向加劇了募資難、融資貴,三是高管團隊缺乏專業性。

  從產品層面來看,部分產品以私募基金名義申請備案,卻不符合受托管理、組合投資、風險自擔等要求。洪磊指出,這表現在三個方面:一是名為基金,實為存款;二是先備后募,部分產品在完成備案后隨意擴大募集對象和募集規模;三是變相自融。

  洪磊表示,中國證券投資基金業協會作為基金法授權的行業自律性組織,要從基金的本質和投資者?;こ齜?,落實基金法的基本要求,針對行業出現的重大問題,從機構、產品、人員方面持續規范基本行為,共同規范,維護法律的尊嚴與行業的長遠利益。

  據介紹,在機構方面,中國證券投資基金業協會自2016年2月起,持續完善私募基金管理人登記須知,要求管理人承諾對申請項目和申請文件的合法性、真實性承擔法律責任。在產品方面,協會持續完善并更新了產品備案須知,強化產品基金屬性要求,對保本保收益等違背專業化和投資者根本利益的產品建立不予備案制度。

  洪磊表示,完善私募基金市場化信用體系有賴于司法、行政與自律協調共進,形成“刑事、法律樹紅線、行政監管樹底線、行業自律樹高線”的多層次治理體系。

  同時,洪磊也呼吁投資者要正確理解投資的本質、基金的本質。他表示,購買基金是一種投資行為,投資者按照基金份額承擔風險,獲取收益,基金管理人收取特定水平的管理費。投資者在購買基金時不能抱有保本保收益的幻想,更不能輕信任何保本保收益的承諾,在作出投資決策前應當了解基金投資策略、資產投向和風險收益特征,在自身風險承擔能力的范圍內選擇適合自己的基金產品和審慎專業的基金管理人,不做盲目投資、沖動投資。

責任編輯:王佳
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