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陸磊:發展直接融資市場是金融供給側結構性改革關鍵環節

  《2019中國金融政策報告》(以下簡稱《報告》)5月25日在2019清華五道口全球金融論壇上發布。國家外匯管理局副局長、黨組成員陸磊在介紹《報告》時表示,發展直接融資市場是金融供給側結構性改革的關鍵環節,“它可以使我們擺脫服務實體與承擔風險的困境、流動性豐沛與實體融資的困境、加杠桿需求與去杠桿要求的困境?!?/p>

  陸磊分析稱,一方面,間接金融為主的金融體系無法充分服務支持現代化經濟發展,同時造成了負債率持續攀升的風險;另一方面,發展直接金融有利于同時實現服務實體經濟、促進金融穩定的良性循環。

  《報告》對此提出,發展直接融資是一項系統工程,當務之急需要從兩方面推進:一是法制保障,要求完備法律體系、嚴謹立法過程、公正司法程序與裁決和執行系統;二是要素價格的市場化改革,有序解決利率雙軌制與定價失靈問題所導致的剛性兌付。

  “發展直接融資是治本之策,是實施金融政策推動金融發展的長期導向,但不能忽視治標的重要性?!甭嚼誶康?,在短期,仍需要在現有金融結構框架內推動金融業發揮服務實體和管控風險兩大基本職能。

  一是尊重市場規律。在金融市場化、科技化背景下,以資管業務為代表的跨市場、跨機構、跨行業、跨產品的金融創新推動了中國金融結構轉型,在一定程度上緩解了金融壓抑,推動了金融業綜合經營。現實中,法律規范一般都會滯后于創新,出現缺位、真空、套利問題。

  二是統籌監管資源。在尊重市場規律的前提下,統籌宏觀和微觀、調控和監管。完善現代金融監管體系,加強宏觀審慎管理,強化功能監管,實施穿透式監管,建立行為監管體系。2018年以來,在國務院金融委統籌下,監管更加協調,工具箱儲備充分,試錯機制更加完善,取得了不錯的效果。

  “因此,行業發展與監管糾偏的共同目標是更好服務實體,同時防范風險?!甭嚼謁?,《報告》明確了金融服務實體和風險防控的主體是金融體系,核心是金融資源配置。好的金融資源配置使實體部門得到恰如其分的服務和優勝劣汰的正向激勵,好的服務和激勵將系統性降低金融風險,而好的金融政策在于激勵金融業高效穩健實施金融資源配置,而不是越俎代庖。

責任編輯:王佳