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資本大鱷虎視眈眈 格力股權花落誰家

  一場資本豪宴正在廣東珠海上演,5月22日,格力電器珠海總部云集了來自海內外25家機構投資者。格力集團轉讓格力電器股份意向投資者見面會如期舉行,據格力電器披露,本次受讓方的選擇條件和具體方案將圍繞這次格力電器混改的目標來確定。根據珠海市政府、國資委確定的原則,格力電器混改將為格力電器引入有效戰略資源,實現進一步改善上市公司治理結構,促進格力電器健康快速高質量發展的目標。

  早在4月8日,格力電器曾公告,格力集團擬通過公開征集受讓方的方式,協議轉讓持有的格力電器總股本15%的股票。轉讓完成后,公司控股股東和實際控制人可能將發生變更。格力集團后續將進一步研究制定公開征集轉讓的具體方案。

  此消息一出,市場一片嘩然。各路資本蜂擁而上。格力股票也在4月9日一開盤即封漲停,股價也在隨后幾天由每股47.21元上升至65.40元。資本市場對其混合所有制改革的期待由此可見一斑。

  眾所周知,格力電器是珠海國有企業的龍頭,也是珠海制造業的產業龍頭。現已發展成為多元化、科技型的全球工業集團公司,產業覆蓋空調、生活電器、高端裝備、通信設備等領域,產品遠銷160多個國家和地區。有專家分析指出,最近十年,格力空調累計內銷量6億臺,年化增速13.5%;累計出口量3.7億臺,年化增速4.5%;營收累計增長4.74倍,年化增速16.8%;凈利潤累計增長13.3倍,年化增速29.5%;凈利潤率累計增長2.8倍,年化增速11%。

  2018年,格力電器營業總收入更是突破2000億元,凈利潤超過260億元,納稅160.23億元。如此優質的企業自然會吸引各類資本“大鱷”。

  值得關注的是,深化格力電器混改,戰略性減持格力電器國有股權,既是深化珠海市國企改革和混改的重要舉措,也是促進格力電器健康快速高質量發展的市場化選擇。在此背景下,價值超過424億元的15%格力電器股權,雖然價格不菲,但25家機構投資者仍爭先恐后爭奪格力電器控制權。

  具體機構包括:博裕資本投資管理有限公司、北京新鼎榮盛資本管理有限公司、北京百度網訊科技有限公司、淡馬錫控股-淡聯投資咨詢(上海)有限公司、廣東市金譽實業投資集團有限公司、高瓴資本管理有限公司、廣州易約信息科技有限公司、國投智能科技有限公司、厚樸投資管理有限責任公司、華能貴誠信托有限公司、恒豐美林投資管理有限公司、匯添富基金管理股份有限公司、金石投資有限公司、寧波匯德豐投資管理有限公司、寧波梅山保稅港區君和同信投資管理中心(有限合伙)、南京雙安資產管理有限公司、普信香港有限公司、深圳溫莎資本管理有限公司、深圳木蘭舟資產管理有限公司、上海如今投資管理有限公司、深圳市易同投資有限公司、深圳市凱豐投資管理有限公司、天津蘭博一號科技中心(有限合伙)、西藏長金管理投資有限公司、珠海通沛股權投資管理合伙企業(有限合伙)等實力背景深厚的公司,且其中不乏知名度頗高財團。

  競購陣容如此之強大,在中國資本市場歷史上實屬罕見。

  也許,這些資本看中的不僅僅是格力電器的優質資產,作為戰略投資者,他們對于以董明珠為首的管理層可能更感興趣。

  格力電器董事長兼總裁董明珠是格力電器的“靈魂”人物,如果沒有她,很難想象格力電器能成為當今全球著名家電企業。對于此次國有資本的退出,董明珠管理團隊會不會“接盤”,一直是市場關注的焦點。

  有消息稱,董明珠在意向投資者見面會上明確表態,她絕不接受“野蠻人”參與此次交易。董明珠在會上表示,企業需要傳承,格力電器也是一個社會性的企業,是不能被某些有私心的資本控制的企業,本次混改最終的目的是要讓格力既有戰略做的更好。

  對于此次股權轉讓,輿論普遍認為,董明珠及其核心管理團隊的力量不容忽視。本次格力集團轉讓的15%,董明珠和管理團隊會與其他投資者組成共同主體來參與公開受讓,格力集團表示,原則上歡迎所有符合公開征集原則的意向投資者參與本次公開受讓。

  公開資料顯示,目前,董明珠占有格力電器0.74%的股權,格力電器執行總裁黃輝與總工程師譚建明的占股分別是0.12%與0.02%,而作為管理層的利益相關方、格力電器經銷商組成的河北京海擔保投資有限公司占股8.91%,是目前格力電器的第二大股東。他們被外界視為一致行動人,股份加起來僅為9.79%,離實際控制人還有不小的距離。不過,人們不用擔心董明珠找不到資金來收購股權,問題是,董明珠要成為實際控制人,如何協調、平衡各方利益關系。

  由此可見,面對虎視眈眈的資本大鱷,董明珠要想掌控格力電器不是不可能,而是有一定難度。分析人士認為,格力集團可能將一部分股份轉讓給董明珠管理團隊,將另一部分轉讓給戰略投資方。并且格力電器的第一大股東會是董明珠管理團隊,在格力電器的話語權方面董明珠團隊將會有更大的發揮空間,同時引進戰略投資方將改善格力電器的股權結構,為格力電器未來的發展創造更大的空間。

  也就是說,接盤者最可能的一是董明珠與河北京海擔保聯手,二是外部投資者,三是董明珠與河北京海擔保接一部分、外部投資者接一部分。

  有關專家認為,在新資本進入后,格力電器將加大對管理層的激勵和強化自主權,引進和培養國際化人才,為“后董明珠時代”做好準備。而格力電器此次控制權變更如能順利進行,則意味著政府樹立了一個國企“混改”的“樣板”。

  究竟誰將在這場股權角逐中勝出?人們拭目以待。

責任編輯:王佳
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